7月27日，市场高开低走，上证指数最终收跌0.20%并拉出长上影，而TMT等成长板块的回调继续对中小盘指数形成拖累。我们在昨日的日报中指出，短期来看中小盘指数可能依旧承压，本日市场的表现基本印证了我们的观点。
短期来看，随着情绪的逐步降温，市场可能仍将保持震荡行情，直至政策逐渐推出以及基本面逐步改善后。不过若将视角拉长，当前市场向上的弹性可能明显大幅向下的空间，市场在短期震荡后可能会迎来新一轮上涨。
一、全球大类资产背离及分型情况
(资料图)
国内方面，本日上证指数冲高回落，最终小幅收跌0.20%，中证500、中证1000指数的表现继续弱于上证50及沪深300指数。从技术上看，本日上证50、沪深300指数DIF、MACD指标继续回升，但回升速度减慢，而中证500、中证1000指数DIF及MACD指标走弱。债市方面，本日10年期国债期货继续反弹，整日上涨0.15%，再度逼近此前高点，技术指标形态也出现改善。短期来看，债市可能仍是震荡行情。
汇率方面，本日离岸人民币汇率小幅升值至7.14附近，但趋势性并不明显，技术指标也基本走平，短期或维持震荡格局。海外及商品方面，7月26日美股三大指数涨跌不一，但振幅较小，但考虑到此前纳斯达克指数已经出现了顶背离现象，短期内美股仍有调整风险。此外，7月26日法国CAC40指数大跌1.35%，顶背离现象被证实的可能性继续增加。
二、国内申万一级行业背离情况
7月27日A股多数行业下跌，钢铁、银行、汽车等行业表现较好，TMT板块继续回调。从技术指标来看，本日计算机行业DIF指标继续下跌，底背离现象被化解的可能性增加。
三、K线形态及成交量
股指方面，7月27日虽然北向资金加速流入，但A股成交量却继续下降，整日仅在7800亿左右，市场的交易情绪仍然偏低。并且，本日上证指数上冲失败后拉出了较长的上影线，中证500、中证1000指数更是出现了较长的实体阴线，在没有增量政策的情况下，短期市场或维持震荡偏弱的格局。
国债期货方面，本日10年期国债期货继续缩量上涨，但K线却近似为十字星型，短期内债券市场或仍是震荡格局。
汇率方面，本日离岸人民币汇率一度升至7.12以内，但随后出现回调，并贬至7.14附近，K线也出现了较长的下影线，短期人民币汇率或维持震荡行情。
四、浪型判断
7月27日上证指数微跌，整体来看近两个月一直在一个箱体内震荡，昨日的上涨也并未有改变趋势的迹象，新一轮上涨行情的启动还需要时间确认。
7月27日，TMT板块再度下跌，其中通信、传媒、电子行业跌幅均超1%，计算机行业也跑输大盘，中信TMT指数整日下跌1.31%。对比2013年走势来看，我们认为当前TMT板块可能处于主升浪4浪与5浪之间。
五、北向资金流入流出情况
7月27日，虽然市场表现偏弱，但北向资金仍保持了净流入态势，整日净流入37.47亿。其中，沪股通整日净流入16.12亿元，而深股通整日净流入21.36亿元。
本报告由投资顾问撰写。投资顾问投资顾问：程伟（登记编号：A0740618080004）；李枭剑。
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